令牌开发定制

　　IPO、ICO、 STO的区别

我们分析了STO/IPO/ICO在监管，标的资产，发行难度，交易的便利性和安全性以及投资门槛方面的差异。令牌开发和定制。

　　监管

　　IPO

国家监管机构一直对IPO保持严格的监管态度。

IPO主要分为注册制度和审批制度。登记系统由美国证券系统代表。这意味着证券发行申请人依法披露与证券发行有关的所有信息和资料，并将其制作法律文件供主管机关审查。主管当局仅负责审查申请人提供的产品。信息和材料履行披露信息义务的系统。

注册制度的核心是，只要证券发行人提供的材料不虚假，误导或遗失，即使证券没有任何投资价值，证券管理机构也无权干涉。

审批制度是所谓的实质性管理原则，以欧洲国家的证券制度为代表。证券发行审批制度的要求，证券发行不仅要以充分披露实际情况为条件，还必须符合适用证券管理机构发行的某些实质性条件。符合条件的发行公司经证券监督管理机构批准，可以在证券市场上发行证券，取得发行资格。

但是，即使使用注册系统，其监管机构也不会在未经审查的情况下披露。以美国为例，证监会的审计问题基本上超过100个。核心在于：证券交易委员会要求上市公司向投资者清楚，完整地披露各种问题和各种可能的情况，但是由于这些问题，不否决公司的上市。此外，登记制度也更关注上市后的持续披露。如果公司在上市后出现问题甚至存在缺陷，可能会面临投资者的处罚和集体诉讼。

　　ICO

目前，世界各国对ICO采取了更为谨慎的监督态度。特别是在最初两年，分散式区块链技术使ICO处于技术层面的监管真空状态。大量ICO欺诈项目猖獗，一批收获。另一批“韭菜”。因此，各国都表现出加强对ICO监管的趋势。令牌开发和定制。

　　STO

混合的ICO市场影响了政府的监管态度，导致许多优秀的ICO项目可能无法利用区块链技术本身的融资优势。 STO的出现将改变这种状况。与之前对证券性质的模糊态度相比，STO的发行人只需发出安全令牌，并积极配合监管机构的监管。

从完善政策监管的角度来看，IPO非常完善，ICO非常草，STO是ICO和IPO的结合。

　　对应资产

　　IPO

首次公开发行的投资者通过支付国家法定货币认购发行人发行的拟议上市股份，最终获得的股权是其持有的上市公司的股权。利息可以通过证券交易所的公开市场进行交易和转移。

　　ICO

ICO的投资者使用其他相对常见的加密数字代币（如比特币，以太坊等）来订阅ICO发行人通过区块链技术发行的代币，从而享受发行人的报价。兴趣爱好。这种权益可能基于某种实际使用权或资产收益，或者可能与任何现实资产不相符，并且仅取决于项目正式启动后数字货币交换的流通。

　　STO

STO具有广泛的应用，这将极大地打破传统的权利划分和归属认同。知识产权，股权，房地产所有权，房地产投资基金，贵金属，美术作品和音乐版权等传统资产均可用于STO。

　　发行难度

　　IPO

首次公开募股一直受到国家监管部门的强烈监督态度。发行人需要准备好几年甚至更长时间。经过各个机构的支持（包括经纪人咨询和律师的辅助合规），提交材料后，须经监管部门审核并提出各种问题。同时，严格的披露要求将经过上市和上市后阶段的准备。

　　ICO

ICO底层区块链技术的基本特征是分散化。因此，从技术角度来看，ICO打算排除对集中主体的监督，发行的难度很低。令牌开发和定制。

　　STO

STO介于IPO和ICO之间。一方面，STO接受各国证券监管机构的监管，因为它承认其证券特征。虽然STO仍然基于底层区块链技术，但它可以通过技术更新与监管机构接口。另一方面，与复杂且耗时的IPO流程（如ICO）相比，STO的底层区块链技术也可以实现STO更高效，更方便的分发。

　　交易的便利性和安全性

毫无疑问，区块链技术对资本市场运作模式的影响是革命性的。最初的复杂过程变得更容易，更快速，更自动化和标准化。例如，资本市场的交易必须在交易所每天的交易时间内进行，ICO和STO之间的交易可以实现24小时的不间断交易。

当然，在无监督的ICO项目中，投资者在参与项目投资后很难了解项目的发展。同时，发行人是否会按照白皮书中的书写发展并在白皮书中实施这些想法将难以保证。因此，为STO引入监管端口大大进一步推进了数字货币和数字所有权，使其更安全，更公平，更安全。

　　投资门槛

　　IPO

在传统交易中，许多资产很难实现转移或细化细分。因此，买方和卖方需要通过复杂的合同协议或认股权证进行预约和确认。此外，某些国家和地区的证券市场在发行某些证券产品时对投资者/订户有一定的资格限制，例如“合格投资者”和其他通常具有投资者收入和经济地位的类似概念。某些限制（当然，这也是为了保护投资者）。但这或多或少会限制发行人融资的范围。因此，事实上，成功实施IPO的公司相对较少。令牌开发和定制。

　　ICO

对于ICO投资者而言，由于目前各国缺乏系统的监管政策，ICO对投资者没有任何限制。

　　STO

当这些资产被标记化时，理论上，任何资产，无论其流动性，分散程度和潜在市场的规模，都可以动员起来。从技术上讲，这些资产可以细分为支持更广泛的群体参与投资和交易。

从投资者的角度来看，STO具有一定的投资者门槛，因为它需要在一定程度上满足监管要求。

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